2026年7月29日，香港股市在经历早盘小幅震荡后逐步走强，恒生指数最终收报26,342点，上涨178点，涨幅0.68%。国企指数同步上扬0.81%，科技指数则微跌0.12%，板块分化格局延续。市场成交额温和放大至1,250亿港元，显示投资者情绪趋于回暖。
医药板块延续强势，资金加仓防御标的
今日医药股成为市场最大亮点。恒生医疗保健指数全天上涨2.3%，领涨各行业。其中，药明生物（02269.HK）涨4.5%、信达生物（01801.HK）涨3.8%，百济神州（06160.HK）亦收高3.2%。分析人士指出，近期全球药品审批提速，叠加国内创新药出口预期改善，资金对医药板块的配置意愿明显增强。此外，多家药企半年报预喜，盈利兑现提振了市场信心。
消费股反复活跃，餐饮与旅游受资金追捧
消费板块同样表现不俗。恒生消费指数上涨1.5%，餐饮龙头海底捞（06862.HK）涨5.2%，九毛九（09922.HK）涨4.1%。旅游相关个股也获资金追捧，携程集团（09961.HK）涨3.6%。随着暑期旅游旺季到来及香港本地消费持续复苏，市场对消费板块的盈利预期有所上修。不过，高盛在最新报告中提醒，需关注部分消费股估值偏高风险，建议精选业绩确定性强的细分领域。
科技股分化，腾讯与阿里走势背离
恒生科技指数今日表现平淡，成分股内部分化明显。腾讯控股（00700.HK）涨1.8%，因旗下游戏业务数据亮眼；而阿里巴巴（09988.HK）则下跌0.9%，受制于云业务增速放缓的担忧。美团（03690.HK）微涨0.4%，小米集团（01810.HK）跌1.1%。整体看，科技板块仍在消化海外流动性预期及行业监管政策的影响，短期或维持区间震荡格局。
资金流向与市场展望：短期关注政策催化与业绩主线
资金面上，今日南向资金净买入38亿港元，连续第5个交易日净流入。医药、消费及高股息蓝筹成为主要增持方向。恒生指数公司表示，近期港股估值处于历史中低水平，当前恒指预测市盈率仅10.8倍，具备一定安全边际。展望后市，市场普遍认为，美联储加息周期接近尾声、中国经济平稳复苏以及香港本地红利政策持续落地，将为港股提供支撑。板块方面，中金公司建议关注三条主线：一是受益于国内经济修复的消费与服务板块；二是具有全球化竞争力的创新药与医疗器械；三是现金流稳健的高分红央企股。
风险提示与操作建议
尽管短期市场回暖，但投资者仍需警惕以下风险：首先，全球贸易摩擦升级可能冲击出口型企业盈利；其次，国际油价波动对能源股的扰动不可忽视；最后，港股中小盘股流动性不足可能导致价格剧烈波动。操作上，可维持均衡配置，重点布局业绩确定性强的行业龙头，同时利用回调分批建仓优质成长股。今日个股异动方面，思摩尔国际（06969.HK）受海外电子烟监管收紧影响大跌7.2%，短线建议回避政策敏感性较高的标的。
