2026年7月28日，港股三大指数震荡走高，恒生指数收涨1.2%，而消费板块成为今日最强主线。国家发改委、商务部等五部门联合印发《促进消费升级行动方案》（以下简称《方案》），从餐饮、文旅、体育、家电等多领域推出20条具体措施，直接点燃了市场对消费复苏的预期。截至收盘，恒生消费指数大涨3.5%，领跑各行业指数。
政策亮点：直击消费痛点
根据《方案》全文，此次政策力度超出市场预期。核心措施包括：对餐饮企业给予阶段性增值税减免；鼓励地方政府发放文旅消费券，并设立专项基金支持夜间经济；对购买绿色智能家电给予最高20%补贴；同时放宽体育赛事审批，支持体育场馆改造。这些措施针对性强，有望直接提振相关上市公司业绩。
业内人士指出，此次政策背景是上半年社会消费品零售总额增速放缓至3.8%，低于全年5%的目标。政策出台后，多家机构上调消费行业盈利预测。中金公司分析报告认为，政策将直接拉动下半年社零增速提升1.5-2个百分点，尤其利好港股中餐饮、体育用品、家电等细分领域龙头。
盘面表现：餐饮、体育双线领涨
港股消费板块早盘即高开高走。海底捞（06862.HK）受益于减税和促消费双重利好，收盘大涨8.2%，报32.5港元，创近三个月新高。呷哺呷哺（00520.HK）涨6.7%，九毛九（09922.HK）涨5.4%。体育用品方面，李宁（02331.HK）涨7.3%，安踏体育（02020.HK）涨5.8%，特步国际（01368.HK）涨4.9%。家电零售股京东健康（06618.HK）涨4.1%，国美零售（00493.HK）涨5.2%。
资金面显示，南向资金今日净买入港股消费板块达12.8亿港元，为近一个月最高。其中海底捞获净买入3.2亿港元，李宁获净买入2.5亿港元。分析师认为，消费板块此前估值已回落至历史较低水平，政策催化下有望迎来估值修复行情。
行业解读：复苏路径明确
从行业基本面看，消费板块已处于筑底阶段。海底捞2026年中期业绩预告显示门店翻台率回升至4.2次/天，较2025年同期提升0.5次；李宁二季度同店销售增长约6%，库存周转天数降至50天以下。政策进一步加速复苏进程。
国泰君安国际策略报告指出，消费升级是港股长期主线，此次政策不仅短期刺激，更在于完善消费基础设施和优化供给结构。尤其是体育用品行业，受益于全民健身条例修订，行业规模预计在2027年突破8000亿元人民币。港股相关龙头企业凭借品牌和渠道优势，市场份额将持续提升。
投资建议：关注三条主线
对于投资者而言，可重点关注以下三条主线：
- 餐饮复苏链：海底捞、九毛九、百胜中国。政策减税直接提升净利润率，叠加门店扩张，业绩弹性较大。
- 体育用品升级：李宁、安踏、特步。国潮趋势延续，政策鼓励体育消费，高线城市门店升级带来客单价提升。
- 家电以旧换新：京东健康、海尔电器（港股代码：01169）。补贴政策预计拉动换机需求，线上渠道占优的标的受益更直接。
不过，分析师也提示风险：政策落地效果需时间观察，若消费信心恢复不及预期，板块可能震荡。建议投资者合理控制仓位，优先选择现金流充裕、品牌力强的龙头股。
总体来看，今日港股消费板块的亮眼表现得益于政策与基本面的双重共振。在内外需承压背景下，消费升级被寄予厚望，未来港股消费风向标作用将更加突出。投资者可持续关注政策执行细节及月度消费数据，以把握交易节奏。